Thị trường chứng khoán năm 2025 đang đối diện với nhiều yếu tố biến động, từ chu kỳ thị trường đến các sự kiện kinh tế vĩ mô và chính trị quốc tế. Trong bối cảnh đó, việc đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý đòi hỏi cần có sự phân tích thấu đáo và một chiến lược tiếp cận phù hợp. Để làm rõ hơn các xu hướng thị trường và cung cấp một góc nhìn chuyên sâu, phóng viên Báo Điện tử VietnamPlus đã có cuộc trao đổi với ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty Chứng khoán VPBank.
Kỳ vọng thị trường tạo đáy trong ngắn hạn
- Thưa ông, thị trường chứng khoán đang có nhiều diễn biến phức tạp, liệu xu hướng có thực sự tiêu cực và đâu là những tín hiệu cần lưu ý?
Ông Nguyễn Việt Đức: Khi nhìn vào diễn biến thị trường qua những phiên đầu năm, tâm lý thiếu tích cực của nhà đầu tư là điều dễ hiểu. Trong tháng Một, thị trường chứng khoán giao dịch không mấy khả quan với mức giảm khoảng 4% của VN-Index.
Thị trường tài chính, tiền tệ ghi dấu những gam màu sáng trong năm 2024
Thị trường tín dụng và chứng khoán tăng trưởng cao, thị trường bảo hiểm phục hồi… đã góp nên những gam màu sáng trong bức tranh tổng thể của kinh tế Việt Nam năm 2024.
Theo thống kê 26 năm lịch sử của chứng khoán Việt Nam, nếu trong tháng Một giảm điểm thường thì cả năm sẽ khá khó khăn. Và, đây là một chỉ báo quan trọng không nên bỏ qua, dù các báo cáo trên thị trường có thể đưa ra những nhận định lạc quan. Ngoài ra, còn một chỉ báo khác, nếu tháng Một và tháng Hai đều xấu thì thị trường rất tiêu cực, còn nếu tháng Một xấu và tháng Hai tích cực thì thị trường sẽ lạc quan hơn. Về hiệu ứng trong dịp Tết, thanh khoản của thị trường thường rất thấp và do đó ý chí của nhà tạo lập thị trường rõ ràng hơn rất nhiều.
Trên thị trường quốc tế hay Việt Nam, tính chu kỳ cũng luôn rất rõ ràng. Cụ thể, tính chu kỳ của thị trường trong nước thường thể hiện đà đi lên ở một số nhóm cổ phiếu trong quý đầu năm. Cụ thể, nhóm ngành cơ sở hạ tầng với kỳ vọng của giới đầu tư về các kế hoạch đầu tư công và chỉ báo kinh tế vĩ mô. Bên cạnh đó, nhóm dầu khí với các câu chuyện liên quan đến tỷ giá VND/USD và các công ty niêm yết có nguồn thu USD tăng vào đầu năm.
Ngoài ra, một nhóm cổ phiếu khá thú vị là tiêu dùng và bán lẻ cũng hay được các nhà đầu tư chú ý, do những công ty (như dược phẩm, bán lẻ) thường có sự tăng trưởng tích cực nhất vào quý 4 và thời điểm Tết. Bên cạnh đó, các cổ phiếu vừa và nhỏ cũng có xu hướng tăng ở thời điểm nửa năm đầu năm và về cuối năm thường rất ít tăng.
- Năm 2025 có sự kiện ông Donald Trump nhậm chức Tổng thống Mỹ, liệu điều này có ảnh hưởng đến tính chu kỳ thanh khoản của thị trường Việt Nam và quan điểm của ông về quý 1/2025 như thế nào?
Ông Nguyễn Việt Đức: Việc ông Trump nhậm chức vào ngày 20/1, ngay trước kỳ nghỉ Tết của Việt Nam là một sự trùng hợp “thú vị.” Giữa bối cảnh đó, chúng tôi kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ tạo đáy vào thời điểm này. Phân tích các dữ liệu lịch sử, VN-Index hiện đã giảm 4% và tạo khoảng cách khá xa với vạch xuất phát, do đó có thể kỳ vọng thị trường hồi phục từ vùng đáy với mức tăng khoảng 8%-10%.
Cụ thể, hai tuần trước Tết thường là giai đoạn quyết định. Nếu đà giảm của VN-Index chững lại và thị trường có tín hiệu hồi phục thì nhà đầu tư có thể quay trở lại. Khi đó, những rủi ro nhất đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Về tác động của Tổng thống Mỹ mới đắc cử, Tổ chức Goldman Sachs nhận định rằng dù ông có thể áp thuế cao lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, nhưng việc lợi suất trái phiếu Mỹ cao và nguy cơ lạm phát quay trở lại, chính sách thương mại của ông có thể không quá mạnh mẽ. Phân tích của chúng tôi kỳ vọng ông Trump sẽ ký tăng thuế ở mức vừa phải (khoảng 20%) và có chọn lọc, khi đó thị trường quốc tế sẽ phản ứng tích cực và thị trường chứng khoán Việt Nam có thể kỳ vọng vào một năm 2025 khởi sắc hơn.
Ưu tiên cho chiến lược thận trọng
- Tỷ giá VND/USD đang mạnh lên rất đáng kể, liệu diễn biến này có hạ nhiệt khi Tổng thống Mỹ nhậm chức và theo ông tỷ giá có đạt đỉnh trong tháng đầu năm?
Ông Nguyễn Việt Đức: Hiện tại, tỷ giá VND/USD đang mạnh lên, đây là xu hướng thường thấy và phản ánh sức mạnh của nền kinh tế Mỹ. Theo tính chu kỳ, USD có xu hướng mạnh vào 3 tháng đầu năm với xác suất tăng giá cao và tháng Tư trở đi, chúng ta có thể kỳ vọng đà tăng của USD sẽ chững lại.
Hiện tại, các yếu tố như lợi suất trái phiếu Mỹ cao, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể không hạ lãi suất và các chính sách thương mại khiến USD tăng giá, đang gây ra những lo ngại cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu cựu Tổng thống Trump có những phát biểu bớt cực đoan về chính sách thương mại, thị trường có thể kỳ vọng sự đảo chiều của USD.
Trong nước, số liệu thống kê cho thấy thị trường chứng khoán rất khó đi lên nếu USD không tạo đỉnh. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên theo dõi chỉ số USD Index (DXY) trước khi đưa ra quyết định giải ngân. Đồng thời, chúng tôi không khuyến khích việc bắt đáy và nhà đầu tư nên chờ những yếu tố vĩ mô rõ ràng để ra các quyết định mua vào.
- Giữa bối cảnh thị trường nhiều biến động, ông có lời khuyên nào về chiến lược đầu tư và đâu là những yếu tố nhà đầu tư cần chú ý trong năm 2025?
Ông Nguyễn Việt Đức: Chúng tôi luôn khuyến khích nhà đầu tư duy trì tính kỷ luật với khoản đầu tư của mình. Cụ thể, chúng tôi đã khuyến nghị nhà đầu tư hạ tỷ trọng về 40% ngay từ đầu năm khi các chỉ số kỹ thuật trên thị trường mất các đường hỗ trợ quan trọng. Trong hiện tại, nhà đầu tư đang giữ tỷ lệ thấp có thể nắm bắt các cơ hội ngắn hạn từ nay đến Tết.
Chúng tôi kỳ vọng trong tháng Một, VN-Index sẽ có đáy lớn nhất của năm. Với câu chuyện về tăng trưởng GDP, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu giá rẻ và nắm giữ trong 3-4 tháng. Với định giá hiện tại, tỷ lệ P/E (giá trên lợi nhuận) và P/B (giá trên sổ sách) đều đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm qua, đây là cơ hội cho những nhà đầu tư có tầm nhìn.
Về các nhóm ngành, chúng tôi kỳ vọng vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp, thép, bán lẻ, dầu khí và cảng biển. Đặc biệt là các ngành liên quan đến đầu tư công như xây dựng, công nghệ, dầu khí sẽ hưởng lợi tích cực trong năm 2025.
Xin cảm ơn ông!
