Những mối lo ngại về khủng hoảng kinh tế tại các thị trường mới nổi tiếp tục được củng cố, khi mà cuộc chiến thương mại tiếp tục leo thang với lãi suất tăng cao và USD thì mạnh lên. Trước bối cảnh đó, giới đầu tư bắt đầu có dấu hiệu tìm kiếm nơi “trú ẩn” cho dòng tiền.
Tuy nhiên khi liên hệ với thị trường Việt Nam, chuyên gia kinh tế - tài chính Nguyễn Trí Hiếu cảnh báo, các nhà đầu tư trong nước phải rất thận trọng trong các quyết định của mình.
Thị trường vàng không liên thông
- Trong bối cảnh kinh tế thế giới có những biến động khó lường, thị trường vàng có phải là một trong kênh đầu tư phòng tránh rủi ro, thưa ông?
Chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu: Vàng vẫn luôn được coi là nơi “ẩn náu” của dòng tiền trong các thời điểm kinh tế khủng hoảng. Quan sát diễn biến giao dịch từ thị trường quốc tế, giá vàng giao dịch vàng sau khi rơi về mốc 1.184 USD/oz (ngày 8/10) đã phục hồi mạnh lên mức 1.231 USD/oz (ngày 24/10).
Tuy nhiên, thị trường vàng vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng đã thoát ra được xu hướng giảm kể từ đầu năm đến nay (rơi ngưỡng 1.362 USD/oz, ngày 25/1).
So với thời điểm thấp nhất, giá vàng thế giới đã giảm gần 10%, trong khi tại Việt Nam, giá vàng giao dịch lình xình và thay đổi không nhiều. Lý do, thị trường vàng trong nước và quốc tế không có sự liên thông.
Để dự báo từ nay đến cuối năm, giá vàng quốc tế sẽ đi về đâu là điều rất khó. Các chuyên gia trong ngành cũng đang rất lúng túng, do những khủng hoảng trên thế giới đang tiếp diễn ngày càng mạnh, từ chiến tranh thương mại, giá dầu tăng, vấn đề chính trị liên quan đến quan hệ Mỹ và Triều Tiên, Mỹ và Iran… và nhiều vấn đề khác đang diễn ra khá phức tạp.
Trong quá khứ, mỗi khi xảy ra các cuộc khủng hoảng lớn, vàng luôn là một lựa chọn được ưu tiên. Song trong bối cảnh hiện tại đã có nhiều khác biệt, giá trị của USD đang tăng lên với các chỉ số lạc quan về nền kinh tế Mỹ, vì vậy để xác định diễn biến giá vàng là điều khó khăn.
Vì vậy, các nhà đầu tư trong nước đưa ra quyết định kinh doanh và nắm giữ vàng nên cẩn thận mặc dù giá vàng thế giới vẫn đang ở mức thấp. Theo tôi, không nên “nhảy vào” vàng trong lúc này.
Thận trọng với dòng vốn vào bất động sản
- Về kênh đầu tư bất động sản, theo ông có mang lại tỷ suất lợi nhuận “lớn” cho nhà đầu tư như trong thời gian vừa qua?
Chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu: Về tổng quan, mặc dù thị trường bất động sản vẫn cho thấy sự phát triển tốt, nhưng một số phân khúc cao cấp đã có dấu hiệu dư cung.
Thêm vào đó, ngành bất động sản có thể gặp rủi ro về chính sách. Mới đây, các doanh nghiệp bất động sản đã đề xuất kiến nghị Ngân hàng Nhà nước hoãn Thông tư 19/2017/TT-NHNN - yêu cầu các ngân hàng thương mại giảm tỷ lệ dùng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn từ 45% xuống 40%.
Thực tế, vốn cho vay trung và dài tại các ngân hàng thương mại chiếm tỷ trọng lớn là bất động sản. Do đó, quy định trên khi thực hiện sẽ tác động tiêu cực đến thị trường bất động sản.
Song theo tôi, Ngân hàng Nhà nước khi xem xét hoãn lại quy định trên cần phải rất cẩn thận.
Bởi, thị trường bất động sản “quá nóng” sẽ mang đến những rủi ro cho nền kinh tế trong đó có cả nền tài chính. Nếu các ngân hàng thương mại đổ quá nhiều tiền vào hai lĩnh vực rủi ro cho nền tài chính là chứng khoán và động sản sẽ rất rủi ro khi thị trường đi xuống. Và, “nạn nhân” đầu tiên của sự thiệt hại này là các ngân hàng thương mại rồi kế đến là cả nền kinh tế.
Bài học vào năm 2008 vẫn còn nguyên giá trị, thị trường bất động sản tại Mỹ đổ vỡ đã kéo theo nền kinh tế không chỉ riêng Mỹ mà cả thế giới đi vào trong một cuộc khủng hoảng lớn.
- Trong tháng Mười này, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những phiên giao dịch điều chỉnh mạnh do tác động từ thị trường thế giới. Theo ông, cơ hội từ nay đến cuối năm sẽ ra sao?
Chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu: Thị trường chứng khoán (giai đoạn từ tháng Tư đến tháng Sáu) đã có sự trao đảo rất lớn, từ mốc 1.200 điểm rớt xuống đáy 900 điểm của VN-Index. Hiện tại, mặc dù VN-Index đã lấy lại mốc 1.000 điểm song đã có nhiều biến động bất thường trong những phiên gần đây.
Động thái bán ròng của các nhà đầu tư nước ngoài luôn tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư trong nước.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang phụ thuộc lớn vào dòng vốn ngoại. Và, đây là dòng vốn “nóng,” các nhà đầu tư nước ngoài nhìn thấy lợi ích thì họ đổ vào đồng thời khi có nguy hiểm là họ rút ra.
Trên thực tế, các nhà đầu tư nước ngoài không chỉ đầu tư vào Việt Nam mà họ còn đầu tư vào các thị trường truyền thống, đó là những thị trường trụ cột tại các quốc gia phát triển. Chính vì vậy, thị trường chứng khóa nội địa không nên đặt quá nhiều sự tin tưởng vào sự đầu tư của khối ngoại.
Theo tôi, các nhà đầu tư trong nước không cần quá phấn khởi khi VN-Index lên vùn vụt và tương tự đừng quá lo lắng khi nó rơi xuống.
Trong chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, nhiều người mong đợi khối ngoại sẽ rút ra khỏi thị trường Trung quốc và đi vào Việt Nam. Song cho đến thời điểm này, tôi cho rằng hy vọng này là không có căn cứ và diễn biến sẽ còn phức tạp hơn nhiều./.